TronLink波宝钱包|深入分析：用 SWOT 重新评估 Uniswap (UNI) | 动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体

本文透过 SWOT 分析，深入了解 Uniswap 的优劣势以及未来的机会与威胁。本文源自 Andrey Didovskiy 于 Medium 所着文章 《SWOT Analysis: Uniswap (UNI)》，由 白话区块链 编译、整理。 （前情提要：深度研究 Uniswap V4 三大创新点 ） （背景补充：DeFi国柱！解读Uniswap v4有哪些坚持与变革？ ）

本文目录

• 一、优势（内部）（有帮助的）
  • 1. 先发优势
  • 2. 最具流动性的 DEX 协议
  • 3. 强大的基础设施
  • 4. V4 全新升级
  • 5. 链上累计状态
  • 6. 零售和消费者友好型产品
• 二、弱点（内部）（有害）
  • 1. $UNI 代币没有增值
  • 2. 治理权力集中
• 三、机会（外部）（有帮助）
  • 1. 与几乎所有 Dapp 整合
  • 2. 未开发的链
  • 3. 没有监管混乱
• 四、威胁（外部）（有害）
  • 1. 大多数 MEV 的目标
  • 关键要点：
• 五、总结：

SWOT 分析框架由四个要素组成：优势、劣势、机会和威胁，它可以通过鸟瞰的视角对专案的福祉状况进行深层次的了解。

它可以帮助围绕哪些领域需要更多关注制定决策，设定绩效目标，并组织对专案发展方向的基本了解。

这种经典的评估方法很少在加密货币中使用，现在是时候将这种永恆的评估方法应用到数位资产领域了。

今天，我们将来给业界领先的去中心化交易协议、 AMM 交易模式的先驱UniSwap（UNI）做一个 SWOT 分析。

注：SWOT 分析是对专案的基本运营、技术、社会、经济，甚至某种程度上的管理要素的评估。这不是用于交易目的的模型。

一、优势（内部）（有帮助的）

1. 先发优势

Uniswap 自 2018 年初以来一直在开发中，围绕其概念的讨论在 2017 年初由 Vitalik 提出。Uniswap 在该领域拥有最长的发展历史，以及全职专业的开发人员，这使 Uniswap 领先于任何其他试图构建类似产品的潜在对手。其作为同类产品中的第一个，Uniswaps 凭藉先发优势加强了它的地位。

2. 最具流动性的 DEX 协议

保持超过 30 亿美元的 TVL 始终使 Uniswap 成为锁定总价值领先的 DEX。存在于单一协议中的大量资本延续了类似于网路效应的价值归属飞轮效应；被锁定的资本越多，资本就越有兴趣加入，从而形成正回馈迴圈。然后，这种正回馈迴圈逐渐渗透到其他领域，例如可信度和有用性，这使其更具吸引力，并进一步巩固了协议的生存能力。

3. 强大的基础设施

儘管 Uniswap 被誉为最受欢迎的 DEX，但人们很少讨论的是 UniSwap 的基础设施有多少实际上是从头开始构建的。在 AMM 订单模型背后的核心业务逻辑中，专案中融入了许多细微差别，包括 AMM 流动性集中度等要素、费用结构的粒度（这为市场所有者提供了更高程度的创意空间）等。针对 NFT 交易的 AMM 改编（当然，这项创新最初并不是 Uniswap，但由于它所发挥的关键作用，拥有此功能基本上可以排除新来者而选择 Uniswap 构建专案，能够相对轻鬆且有质量保证地部署的东西，可以说为投资者和开发人员节省了资金时间）。

接下来，UniSwap 在池中内建了自己的 Oracle 系统，该系统在其内部储存价格历史记录（有状态）并追蹤时间的流逝，这使得池 「意识到」 自己 / 其中的资产，并可以调整定价更具流动性 / 自然比涉及更多中介机构要好。

4. V4 全新升级

新的架构功能正在通过称为 「hook」 的概念引入；它们基本上将複杂的多合约呼叫网格化为单个执行，这为矿池操作带来了原生灵活性，将其原生实用範围扩充套件到了新的限制。动态费用结构（因此池费用可以根据一些内部因素进行调整）和链上 AMM 限价订单的到来，资本效率的新时代成为可能，这反过来又可以构成更大程度的流动性。

此外，一种名为 TWAMM（时间加权自动做市）的新机制可以根据一段时间内的可用性分散大订单，而不是可能从根本上破坏价格稳定的单次执行，从而进一步提高效率。协议升级的奇蹟还包括利用超出範围的流动性进入贷款协议（这绝对是非常出色），将 MEV 利润内部化回给 LP（太棒了），以及自动複利以放大 LP 增长。

这种高度订製化通过将体验提高一个数量级来改变游戏规则（至少对于做市商来说，使用者似乎仍然不是升级的焦点）。这里还值得注意的是，这个新设计模组不是开源的，它在 2027 年之前受 IP 保护。这种高度订製化通过将体验提高一个数量级来改变游戏规则（至少对于做市商来说，使用者似乎仍然不是升级的焦点）。

这里还值得注意的是，这个新设计模组不是开源的，它在 2027 年之前受 IP 保护。这种高度订製化通过将体验提高一个数量级来改变游戏规则（至少对于做市商来说，使用者似乎仍然不是升级的焦点）。这里还值得注意的是，这个新设计模组不是开源的，它在 2027 年之前受 IP 保护。

5. 链上累计状态

Uniswap 的主导地位和重要性不容低估。只要通过其总体统计资料的镜头来呈现，就可以彻底了解其影响力的程度。即使在上次市场低迷的充满挑战的经济环境中，也能轻鬆支援超过 120 亿美元的月交易量并託管价值超过 30 亿美元的 TVL，证明了该协议的反脆弱性。

促成超过 1.55 亿笔交易，总交易额以美元计价达 1.5 兆美元，使名义平均交易额达到约 10,000 美元。拥有 110,000 个流动性提供商的 230,000 多个流动性配对，做市商和代币池的多样性约为 2:1。

这只是冰山一角；为了充分理解这些资讯，最好採用视觉方法。潜入 通过此处的 Dune Analytics 获取链上资料 ，并在此处检视 UniSwap 直接资料源 。对于那些寻找更多图表的人来说，这里是 DefiLlamma 的资料集。（IMO，DefiLlamma 提供了简单资讯的最佳洞察力，Dune 提供了非常具体的资料）。

6. 零售和消费者友好型产品

这是 Uniswap 长期以来为人所知的一个因素；他们提供技术的介面可能是最使用者友好的体验之一。交换介面的简单性在可用性方面发生了转变，让人想起亚马逊的一键购买。显然，Uniswap 的后端极其複杂，但他们在让终端使用者轻鬆使用方面做得非常出色（不考虑 MEV）。

二、弱点（内部）（有害）

1. $UNI 代币没有增值

$UNI 代币与 Uniswap 平台的经济关係极其有限。它没有直接的向量来让交换活动反应在代币的价值中。$UNI 代币的唯一应用是治理。虽然这可能会让他们远离政治的十字路口，这无疑会让其他加密货币专案陷入困境，但考虑到还有多少潜在价值被留在桌面上，并阻止投资者产生更大的货币兴趣，这也是一个巨大的失望在 $UNI 代币中。

2. 治理权力集中

A16Z 拥有大量的 $UNI 代币，并表明它有能力在他们认为合适的情况下影响专案的开发 / 方向。虽然如此强大的风险投资公司的存在标誌着对该专案的高度信任，但它也通过化名来否认权力下放的整个方面。虽然对于这是否属实存在着两方面的争论，但 A16Z 实际上已公开承诺减少对平台的影响，这一简单事实标誌着一个微妙的、无声的 「是」）。

三、机会（外部）（有帮助）

1. 与几乎所有 Dapp 整合

Uniswap 是首选交易解决方案，可整合到大多数其他专案的介面 / 后端中。Uniswap 的信任度、质量、结算保证和知名度使其成为其他希望将交换功能整合到其应用程式中的专案的预设选择。此外，Uniswap 的 API 深深地主导了该行业，以至于每个新的交换 / 交易平台或聚合器都是在一定程度上依赖 Uniswap 构建的。

2. 未开发的链

目前，Uniswap 部署在六大主要 EVM 网路上：以太坊、币安链、Arbitrum、Optimism、Polygon 和 Celo。考虑到仍有大量与 EVM 相容的网路仍在等待 Uniswap 的到来（例如 Fantom、Tron、Avalanche、Harmony 等），这个生态系统还很年轻。每当我们退后一步并记住大量的非 EVM 网路（例如 Solana、Polkadot、Ripple、Sui、Aptos、Cosmos、Hedera、VeChain 等）时，很明显 Uniswap 才刚刚开始其提升跨越更大的行业。

3. 没有监管混乱

儘管如此多的加密专案已经受到监管的关注，但 Uniswap 似乎能够避免法律追究。也许他们在这方面设计了具有最高智慧程度的系统，或者可能存在内部行为，但我们只能在这里给予他们无罪推论。

四、威胁（外部）（有害）

1. 大多数 MEV 的目标

MEV 是 DEFI 中优质使用者体验的致命弱点。Uniswap 是流动性的焦点，为最多的交易活动提供便利，它是每个 MEV 机器人的目标协议。早期或鲜为人知的协议可能会被 MEV 瞄準，但如果没有一些爱管闲事的水蛭（以 MEV 运营商的形式）试图挤压和操纵它，Uniswap 就无法採取任何行动。