虚拟币钱包下载|分析牛熊历史和经济週期：下轮加密牛市何时到来？ | 动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体
本文从美国的经济週期、全球流动性週期、公链的创新週期以及比特币贬值週期来分析，推测下轮加密牛市何时会到来？ （前情提要：两轮牛熊经验谈：牛市何时爆发？有什么新加密叙事值得关注？ ） （背景补充：牛熊转换》Bankless：推动下轮牛市出现的「6个催化剂」 ）
本文目录
- 过去週期回顾
- 下轮週期
- 经济週期和流动性
- 经济週期 / 流动性 小结
- 创新週期
- 叙事
- 链上讯号：市场价值与已实现价值
- 风险
加密市场深熊已久，大环境的经济週期与加密市场有何关联？牛市何时到来？本文带你资料解读加密市场的未来走向。
- 以资料为依据回顾过去的週期
- 展望：为下一个週期做好準备
- 当前链上市场讯号
- 风险
过去週期回顾
在外人看来，加密货币的价格似乎没有任何规律可循。然而，加密市场实际上具有很强的週期性。以比特币为基準，在过去三个週期中发现了显着一致性：
- 每个週期峰值的回撤百分比：大约 80%
- 週期底部的时间：距峰值 1 年
- 从週期底部重新夺回历史新高的时间：2 年
此外，对比美国 ISM 製造业 PMI 指数，会发现加密市场的每个週期几乎都与经济週期的週期性变化完全一致。
备注：美国製造业採购经理人指数 (PMI)，显示了指定月份美国製造业的商业环境。该指数是基于对美国 18 个行业的数百家企业的代表进行的调查计算得出。
来源：Delphi Digital加密週期也与全球流动性週期相符：
下轮週期
距离下一次比特币减半还有 7 个月的时间，比特币已经从上一个週期的高点下跌了大约 80%。与此同时，市场花了大约一年的时间才触底。现在已经恢复了 10 个月。
如果历史重演，应该在大约 14 个月内（第四季度至 2024 年）突破历史高点，并在 2025 年第四季度达到峰值。
当然，这是一个很大的假设。
为了知晓未来价格走势，以下为潜在影响因素：
- 经济週期的转变（由货币政策和全球流动性驱动）
- 强有力的市场叙事
- 创新週期的延续
- 新的市场进入者和新的投机（槓桿）
到目前为止各因素进展一切顺利。下面来探究一下原因。
经济週期和流动性
笔者认为全球流动性已于 2022 年 10 月触底。从那时起，可以看到美国联準会实施了一轮隐形量化宽鬆（与三月份的银行业危机有关）。现在中国正在与通货紧缩作斗争。
中国 PPI 和 CPI 同比转负：
资料：Delphi Digital, Bloomberg这导致中国人民银行最近开始降息。这对比特币等全球资产来说是个好兆头 —— 如下图所示。
中国：比特币与中国人民银行总资产
来源：Delphi Digital, Bloomberg与此同时，中国人民银行一直在购买黄金，导致中国黄金的现货价格比全球价格高出每盎司 120 美元以上。中国人民银行是否在人民币贬值之前採取行动？
再看美国，超过 7 兆美元的债务将在明年到期。美国联準会可能不得不购买大量此类债务，因为它们需要再融资。
此外，债务利息支付目前佔税收收入的 31% 以上（红线）—— 税收收入正在下降，表明经济衰退即将来临（灰线）。如何增加税收收入？ 降低利率（绿线）。
资料：美联储 FRED 资料库4300 万美国人将在今年 10 月份以平均每月 503 美元的利息恢复学生贷款。商业房地产行业有超过 1.5 兆美元的债务需要在未来几年进行再融资。
美国商业银行贷款目前处于衰退水平（灰线 = 衰退）：
资料：美联储 FRED 资料库持续申请失业救济人数开始增加：
资料：美联储 FRED 资料库经济週期 / 流动性 小结
笔者查看了 FRED 资料库中的多项资料，大多数都指出经济衰退。鉴于流动性似乎已于 2022 年 10 月触底，在接下来的几个月里，更有可能看到货币政策的放鬆，直到 2024 年 —— 但前提是经济真的开始放缓。
假设未来 6 个月左右进入经济衰退，美国联準会採取更加鸽派的政策可能会与比特币减半时间表完美契合。
创新週期
儘管加密寒冬仍在持续，但仍然可以看到公链在基础设施建设方面取得了重大进展。突出表现在：比特币正在闪电网路上扩容，Ordinals 协议正在推动对区块空间的新需求。
